20. ETFs: la guía completa
Cómo elegir un ETF
TER, tracking difference, tamaño, liquidez y domicilio
1.El TER: pequeño número, gran factura
El TER (Total Expense Ratio) es el coste anual del ETF expresado en porcentaje del patrimonio. Parece insignificante (0,07 % frente a 0,50 %), pero se cobra cada año durante décadas, y cada décima que pagas de más es rentabilidad que no compone a tu favor.
Entre dos ETFs que replican el mismo índice, el TER es el primer filtro: a igualdad de todo lo demás, gana el más barato.
📊 El TER, en números
Inviertes 10.000 € a 30 años con un 7 % bruto anual. Con TER 0,07 % terminas con unos 74.700 €; con TER 0,50 %, con unos 66.100 €. Misma inversión, mismo índice: más de 8.000 € de diferencia solo por el coste anual.
💡 Idea clave: El TER se paga siempre, llueva o truene: minimízalo entre ETFs equivalentes.
2.Tracking difference: lo que el TER no cuenta
El tracking difference mide cuánto se desvía la rentabilidad real del ETF respecto a su índice en un año. Incluye el TER, pero también costes de réplica, impuestos internos… e ingresos que el propio ETF genera (por ejemplo, prestando sus acciones a terceros), que pueden compensar parte del coste.
Un ETF con TER 0,15 % y tracking difference de −0,10 % te ha costado en la práctica menos que uno con TER 0,07 % y tracking difference de −0,20 %.
📊 Leyendo el dato
El índice sube un 8,00 % en el año y tu ETF un 7,85 %: el tracking difference es −0,15 %. De esos 0,15 puntos, 0,07 son el TER y el resto son otros costes y ajustes de la réplica.
💡 Idea clave: No mires solo el precio de la etiqueta (TER): mira lo que te ha costado de verdad (tracking difference).
3.Tamaño, liquidez y domicilio: el resto de la letra pequeña
Tres filtros más. Tamaño: un ETF con poco patrimonio (menos de 100 M €) corre más riesgo de que lo cierren o fusionen. Liquidez: mira la horquilla entre precio de compra y venta (bid-ask); si es ancha, cada operación te cuesta dinero. Domicilio: la mayoría de ETFs europeos están en Irlanda o Luxemburgo; Irlanda tiene convenio con EE. UU. y el fondo solo sufre un 15 % de retención en los dividendos americanos (frente al 30 % sin convenio).
Domicilio Irlanda + réplica física + gran patrimonio + horquilla estrecha: la combinación ganadora para un inversor europeo a largo plazo.
📊 La horquilla, en números
Compras 10.000 € de un ETF con horquilla del 0,10 %: pagas unos 10 € de coste implícito. En otro con horquilla del 0,60 %: unos 60 €. Misma compra, séxtuple coste.
💡 Idea clave: TER, tracking difference, tamaño, horquilla y domicilio: los cinco filtros antes de elegir.
Pon a prueba lo aprendido
1.Dos ETFs replican el mismo índice: uno con TER 0,07 % y otro con TER 0,50 %. ¿Qué implica a 30 años?
✓ El más caro puede costarte miles de euros de capital final, porque el coste se cobra cada año y deja de componer
· Nada: el TER solo se paga el primer año
· El más caro siempre rinde más porque tiene mejor gestión
· El TER es irrelevante si no vendes nunca
Por qué: ¡Exacto! En el ejemplo de la lección, más de 8.000 € de diferencia con la misma inversión.
2.¿Qué mide el tracking difference de un ETF?
✓ Cuánto se ha desviado la rentabilidad real del ETF respecto a su índice (incluye TER y otros costes e ingresos de la réplica)
· La distancia física entre la gestora y la bolsa donde cotiza
· El número de empresas del índice que el ETF no ha comprado
· La comisión que cobra el bróker por cada compra
Por qué: ¡Correcto! Es el coste real total: más informativo que el TER solo.
3.¿Por qué muchos inversores europeos prefieren ETFs domiciliados en Irlanda?
✓ Por el convenio fiscal con EE. UU.: el fondo sufre solo un 15 % de retención en dividendos americanos en vez del 30 %
· Porque Irlanda no cobra ningún impuesto nunca
· Porque solo Irlanda puede emitir ETFs en euros
· Porque la moneda irlandesa es más estable
Por qué: ¡Eso es! Menos retención en origen = más rentabilidad neta para el partícipe.
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